Email this article 
Hide
Show all
Role of Investment Opportunity Set (IOS) in Moderating the Influence of Company Size, Activity, and Profitability on Capital Structure in Multi-Industry Sector Companies for the Period 2015–2019
Abstract
Growing business competition expects companies to pay more attention to ensuring capital accessibility. Fulfillment of capital needs can be obtained both internally and externally from the company. The purpose of this research is to analyze the influence of firm size, activity, and profitability on capital structure moderated by investment opportunity set in multi-industry sector companies. The population in this research is a multi-industry sector company listed on the Indonesia Stock Exchange, with a research period of 2015 to 2019. The data analysis techniques used in this research are descriptive statistical analysis, classical assumption test, hypothesis test, and residual test for regression moderation analysis on SPSS. The results of this study showed that firm size and activity had a positive and significant effect, while profitability had a significant effect on the capital structure, Investment Opportunity Sets (IOS) play a role in moderating the influence of firm size, activity, and profitability on capital structures. The practical implications on this study, companies that have high investment opportunities it means companies have the opportunity to grow which has an impact on investors’ profits in the future. For companies, it helps managers in determining optimal capital structure policies in maximizing the company’s profit and creating well-being for investors.
Keywords
Full Text:
PDFReferences
Abor, J., & Bokpin, G. A. (2010). Investment Opportunities, Corporate Finance, and Dividend Payout Policy. Studies in Economics and Finance, 27(3), 180–194. doi: https://doi.org/10.1108/10867371011060018
Akhtar, M. F., Ali, K., & Sadaqat, S. (2011). Factors Influencing the Profitability of Islamic Banks of Pakistan. International Research Journal of Finance and Economics, 66(66), 125–132. Retrieved from https://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.458.8877&rep=rep1&type=pdf
Albanez, T., & de Lima, G. A. S. F. (2014). Effects of Market Timing
on the Capital Structure of Brazilian Firms. Emerging Market Firms in the Global Economy (Vol. 15, pp. 307–351). Emerald Group Publishing Limited. doi: https://doi.org/10.1108/S1569-376720140000015013
Alzomaia, T. S. F. (2014). Capital Structure Determinants of Publicly Listed Companies in Saudi Arabia. The International Journal of Business and Finance Research, 8(2), 53–67. Retrieved from http://www.theibfr2.com/RePEc/ibf/ijbfre/ijbfr-v8n2-2014/IJBFR-V8N2-2014-5.pdf
Andika, I. K. R., & Sedana, I. B. P. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Sturktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen, 8(9), 5803-5824. doi: https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v08.i09.p22
Andriani, H. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Aktivitas Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Cost Of Debt, dan Free Cash Flow terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Properti dan Real Estate. (Skripsi, Universitas Islam Indonesia, Yogyakarta, Indonesia). Retrieved from https://dspace.uii.ac.id/bitstream/handle/123456789/8311/SKRIPSI.pdf?sequence=1&isAllowed=y
Armelia, S., & Ruzikna. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Go Publik (Studi Sektor Kosmetik Keperluan Rumah Tangga). Jurnal Online Mahasiswa Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik Universitas Riau, 3(2), 1-13. Retrieved from https://jom.unri.ac.id/index.php/JOMFSIP/article/view/11250
Atiqoh, Z., & Asyik, N. F. (2016). Pengaruh Kinerja Keuangan, Size, Pertumbuhan Penjualan, dan Kepemilikan Saham terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 5(5), 1–18. Retrieved from http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/328
Bandyopadhyay, A., & Barua, N. M. (2016). Factors determining capital structure and corporate performance in India: Studying the business cycle effects. The Quarterly Review of Economics and Finance, 61, 160–172. doi: https://doi.org/10.1016/j.qref.2016.01.004
Bhawa, I. B. M. D., & Dewi S., N. M. R. (2015). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas, dan Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal Perusahaan Farmasi. E-Jurnal Manajemen, 4(7), 1949–1966. Retrieved from https://ojs.unud.ac.id/index.php/Manajemen/article/view/12656
Chaklader, B., & Padmapriya, B. (2021). Impact of cash surplus on firm’s capital structure: validation of pecking order theory. Managerial Finance, 47(12), 1801–1816. doi: https://doi.org/10.1108/MF-08-2020-0417
Chen, J. J. (2004). Determinants of capital structure of Chinese-listed companies. Journal of Business Research, 57(12), 1341–1351. doi: https://doi.org/10.1016/S0148-2963(03)00070-5
Christhalia, T., & Jonardi. (2019). Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Aneka Industri yang Terdaftar di BEI. Jurnal Paradigma Akuntansi, 1(3), 889–898. doi:
http://dx.doi.org/10.24912/jpa.v1i3.5593
Christiani, D. E. C., & Riduwan, A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Kesempatan Tumbuh terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 8(6), 1–15. Retrieved from http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/2127/2133
Dadri, P. T. (2011). Pengaruh Investment Opportunity Set dan Struktur Modal terhadap Return Saham Perusahaan Farmasi di Bursa Efek Indonesia. (Tesis, Universitas Udayana, Denpasar, Indonesia). Retrieved from https://sukarsa.unud.ac.id/repositori/tesis?nim=0890661025
Dananti, K. (2011). Sebuah Tinjauan Empiris terhadap Profitabilitas, Peluang Investasi Kepemilikan Manajerial dan Kebijakan Leverage. Jurnal Ekonomi dan Kewirausahaan, 11(2), 96–105. Retrieved from https://ejurnal.unisri.ac.id/index.php/Ekonomi/article/view/58
Denziana, A., & Yunggo, E. D. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal Perusahaan pada Perusahaan Real Estate And Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015. Jurnal Akuntansi & Keuangan, 8(1), 51–67. doi: http://dx.doi.org/10.36448/jak.v8i1.825
Fahmi, I. (2016). Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawaban (Cetakan Ke). Bandung: Alfabeta.
Gunawan, A. (2011). Pengaruh Profitabilitas dan Perputaran Aktiva terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 11(1), 12–14. Retrieved from https://onesearch.id/Record/IOS445.article-111
Hakim, A. R. (2013). Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, Ukuran perusahaan, dan Likuiditas terhadap Struktur Modal (Studi Kasus pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2012). (Skripsi, Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah, Jakarta, Indonesia). Retrieved from https://repository.uinjkt.ac.id/dspace/bitstream/123456789/23953/1/Arief%20Rahman%20Hakim%20%28108081000129%29.pdf
Haron, R. (2016). Do Indonesian firms practice target capital structure? A dynamic approach. Journal of Asia Business Studies, 10(3), 318–334. doi: https://doi.org/10.1108/JABS-07-2015-0100
Hery. (2015). Analisis Laporan Keuangan Pendekatan Rasio Keuangan. Yogyakarta: CAPS (Center of Academic Publishing Service).
Ismaida, P., & Saputra, M. (2016). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, Ukuran, dan Aktivitas Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar Di BEI Periode 2012-2014. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi (JIMEKA), 1(1), 221–229. Retrieved from http://jim.unsyiah.ac.id/EKA/article/view/769
Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan (Edisi Pert). Depok: PT Raja Grafindo Persada.
Khan, I., Jan, S. U., & Khan, M. (2015). Determinant of Capital Structure : An Empirical Study of Cement Sector of Pakistan. Asian Journal of Management Sciences & Education, 4(3), 50–60. Retrieved
from http://www.ajmse.leena-luna.co.jp/AJMSEPDFs/Vol.4(3)/AJMSE2015(4.3-05).pdf
Khan, S., Bashir, U., & Islam, M. S. (2021). Determinants of capital structure of banks: evidence from the Kingdom of Saudi Arabia. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 14(2), 268–285. doi: https://doi.org/10.1108/IMEFM-04-2019-0135
Leland, H. E., & Pyle, D. H. (1977). Informational Asymmetries, Financial Structure, And Financial Intermediation. The Journal Of Finance, 3(2), 371–387. doi: https://doi.org/10.2307/2326770
Lumbantobing, R. (2014). Rasio Utang Dan Dividen Memediasi Pengaruh Investment Opportunity Set terhadap Nilai Perusahaan. Paper Knowledge. Toward a Media History of Documents, 5(2), 40–51.
Manurung, A. H. (2011). Capital Structure Determinant di Indonesia. Akuntansi, XV(3), 250–261.
Marinda, F., AR Dzulkirom, M., & Saifi, M. (2014). Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS) dan Struktur Modal terhadap Kinerja Keuangan (Studi pada Perusahaan Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011–2013). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 14(1). Retrieved from http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/view/566
Masruroh., Nursanti, T. D., & Lisa. (2011). Analisis Pengaruh Moderating Investment Opportunity Set dengan Kebijakan Dividend Serta Moderating Investment Opportunity Set dengan Arus Kas Bebas terhadap Tingkat Leverage Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Periode 2003-2007. The Winners, 12(2), 121–141. doi: https://doi.org/https://doi.org/10.21512/tw.v12i2.672
Morri, G., & Beretta, C. (2008). The Capital Structure Determinants of REITs. Is It A Peculiar Iindustry? Journal of European Real Estate Research, 1(1), 6–57. doi: https://doi.org/10.1108/17539260810891488
Nasar, P., & Krisnando. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, dan Struktur Aset terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Textile dan Garmen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014- 2019. (Skripsi, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia, Jakarta, Indonesia). Retrieved from http://repository.stei.ac.id/1215/
Nastiti, R. D. (2016). Pengaruh Struktur Aset, Likuiditas, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 5(1), 1-17. Retrieved from http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/1518
Nasution, R. A. (2021). Analisis Persepsi Pedagang Pada Pengguna QRIS Sebagai Alat Transaksi UMKM Di Kota Medan. (Skripsi, Universitas Islam Negeri Sumatera Utara, Medan, Indonesia). Retrieved from http://repository.uinsu.ac.id/11006/1/Skripsi Final Rina Anasti Nasution.pdf
Nguyen, N. M., & Tran, K. T. (2020). Factors Affecting Capital Structure of Listed Construction Companies on Hanoi Stock Exchange. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(11), 689–698. doi:
https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no11.689
Noviandini., & Welas. (2017). Pengaruh Current Ratio, Return On Asset dan Total Asset Turnover terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Publik Sub Sektor Makanan dan Minuman Periode 2011-2015. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 6(1), 1–19. Retrieved from https://journal.budiluhur.ac.id/index.php/akeu/article/view/348
Prabansari, Y., & Kusuma, H. (2005). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Go Public di Bursa Efek Jakarta. Sinergi: Kajian Bisnis dan Manajemen, 1–15. Retrieved from https://journal.uii.ac.id/Sinergi/article/view/935
Purba, M. N., Sinurat, E. K. B., Djailani, A., & Farera, W. (2020). The Effect of Current Ratio, Return on Assets, Total Asset Turnover and Sales Growth on Capital Structure in Manufacturing Company. International Journal of Social Science and Business, 4(3), 489–500. doi: https://doi.org/10.23887/ijssb.v4i3.27958
Rustam, M. (2015). Penentuan Struktur Modal Optimal pada Perusahaan Sektor Properti, Real Estate, dan Kontruksi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Bisnis dan Kewirausahaan (JEBIK), 4(1), 94–124. doi: http://dx.doi.org/10.26418/jebik.v4i1.11463
Said & Jusmansyah, M. (2019). Analisis Pengaruh Current Ratio, Return On Equity, Total Asset Turn Over dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Periode 2013–2017). Jurnal Ekonomika Dan Manajemen, 8(1), 1–20. Retrieved from https://journal.budiluhur.ac.id/index.php/ema/article/view/857
Santoso, Y. (2016). Pengaruh Profitabilitas Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva, Likuiditas dan Growth Opportunity terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010–2015. (Skripsi, Universitas Negeri Yogyakarta, Yohyakarta, Indonesia). Retrieved from https://eprints.uny.ac.id/43354/
Sari, D. V., & Haryanto, A. M. (2013). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Aset, Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva dan Likuiditas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010. Diponegoro Journal of Management, 2(3), 1–11. Retrieved from https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/djom/article/view/3204/3138
Seftianne., & Handayani, R. (2011). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Publik Sektor Manufaktur. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 13(1), 39–56. Retrieved from https://jurnaltsm.id/index.php/JBA/article/view/214
Sigalingging, Y. N., & Dewi, A. S. (2019, August 2). Pengaruh Kebijakan Dividen dan Ukuran Perusahaan terhadap Leverage Perusahaan dengan Investment Opportunity Set (IOS) Sebagai Variabel Moderasi pada Sektor Trades, Services & Investment yang Terdafatar di BEI. doi: https://doi.org/10.31227/osf.io/6sa8n
Situmeang, A. L., Siagian, M. D. S., Sigalingging, N., & Samosir, Y. G. (2019). Pengaruh Rasio Profitabilitas (ROA), Rasio Likuditas (CR) dan Rasio Aktivitas (TATO), terhadap Struktur Modal (DER) pada Perusahaan Basic Industry and Chemicals di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018. Jurnal Ilmiah Socio Secretum, 9(1), 1–13. Retrieved from https://jurnal.darmaagung.ac.id/index.php/socio/article/view/204
Sudana, M. I. (2015). Manajemen Keuangan Perusahaan: Teori & Praktik (2nd ed.). Jakarta: Penerbit Erlangga.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, Kombinasi dan R&D). Bandung: Alfabeta.
Sulistio, A., & Saifi, M. (2017). Analisis Penentuan Struktur Modal yang Optimal untuk Meningkatkan Nilai Perusahaan (Studi pada PT. Astra Graphia Tbk Periode 2013-2015). Jurnal Administrasi Bisnis, 48(1), 37–45. Retrieved from http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/view/1867
Susanti, E., Azwar, K., & Nainggolan, C. D. (2021). Peranan Nilai Perusahaan dalam Memoderator Pengaruh Fundamental terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Sektor Aneka Industri. Owner Riset & Jurnal Akuntansi, 5(1), 186–195. doi: https://doi.org/10.33395/owner.v5i1.351
Susanto, D. (2019). Analisis Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, Total Assets Turnover dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal (Studi Empiris pada Perusahaan Sub Sektor Perdagangan Besar Barang Produksi dan Konsumsi di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017). Jurnal Ekonomika dan Manajemen, 8(1), 59–70. Retrieved from https://journal.budiluhur.ac.id/index.php/ema/article/view/861
Syamsuddin, L. (2016). Manajemen Keuangan Perusahaan, Konsep Aplikasi Dalam Perencanaan Pengawasan Dan Pengambilan Keputusan (Baru). Depok: PT Raja Grafindo Persada.
Thippayana, P. (2014). Determinants of Capital Structure in Thailand. Procedia-Social and Behavioral Sciences, 143, 1074–1077. doi: https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2014.07.558
Udayani, D., & Suaryana, I. G. N. A. (2013). Pengaruh Profitabilitas dan Investment Opportunity Set pada Struktur Modal. E-Jurnal Akuntansi, 4(2), 299–314. Retrieved from https://ojs.unud.ac.id/index.php/Akuntansi/article/view/6145
Wangsawinangun, R. Z., Darminto, & Nuzula, N. F. (2014). Penetapan Struktur Modal yang Optimal dalam Upaya Meningkatkan Nilai Perusahaan. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 9(2), 1-8. Retrieved from https://media.neliti.com/media/publications/81713-ID-penetapan-struktur-modal-yang-optimal-da.pdf
Wassie, F. A. (2020). Impacts of capital structure: profitability of construction companies in Ethiopia. Journal of Financial Management of Property and Construction, 25(3), 371–386. doi: https://doi.org/10.1108/JFMPC-08-2019-0072
Watung, A. K. S., Saerang. I. S., & Tasik, H. H. D. (2016). Pengaruh Rasio
Likuiditas, Aktivitas, Provitabilitas, dan Struktur Aktiva terhadap struktur Modal Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 4(2), 726–737. Retrieved from https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/article/view/13152
Wimelda, L., & Marlinah, A. (2013). Variabel-Variabel yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Publik Sektor Non-Keuangan. Media Bisnis, 5(3), 200–213.
Yulia, A., & Ifaksara, M. (2016). Pengaruh Investment Opportunity Set, Profitabilitas, dan Likuiditas terhadap Struktur Modal (Studi pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014). Jurnal Akuntansi, 5(1), 29–41. Retrieved from https://ja.ejournal.unri.ac.id/index.php/JA/article/view/3612
Zuhro, F., & Suwitho. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Aset, dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 5(4), 1–18. Retrieved from https://ejournal.stiesia.ac.id/jirm/article/view/1541
DOI: https://doi.org/10.35138/organum.v5i1.195
Refbacks
- There are currently no refbacks.
